С Федеральной резервной системы США, казалось бы, установить на повышение процентных ставок, пришло время подвести итоги того, какие низкие ставки сделали для всего мира. И каковы перспективы, когда эта эпоха низких процентных ставок подходит к концу.

После финансового кризиса краткосрочные процентные ставки были близки к нулю в большинстве крупных экономик, За последние семь лет Федеральная резервная система США удерживала интересы вокруг 0.25%. Между тем, банковская ставка в Великобритании остается на уровне 0.5%, а в Швеции центральный банк установил отрицательную номинальную ставку.

Причины просты. Процентные ставки отражают стоимость заимствования настолько низкие ставки делают его дешевле заимствовать, чтобы инвестировать. Эти инвестиции должны увеличить рост, создание рабочих мест и облегчить экономику из рецессии. Вот что семь лет рок нижних процентных ставок сделали на самом деле.

Инвестиции

Таким образом, низкие процентные ставки должны были быть хорошими для инвестиций. Однако это не совсем так. Инвестиции в виде доли ВВП упали после финансового краха в США, Великобритании и еврозоне, но потребовалось много времени для восстановления, и до сих пор не восстановили уровень предаварийной.

Это связано с тем, что падение реальной заработной платы после финансового кризиса означает, что рабочая сила была относительно дешевой, снижение стимулов для фирм осуществлять капитальные вложения. Плюс есть продолжающиеся опасения по поводу слабый спрос как в Великобритании, Еврозоне и более широкой глобальной экономики, что также сдерживает приток инвестиций, несмотря на низкие процентные ставки. Опасения этого слабого спроса может объяснить, почему скорость возрастает в относительно открытой экономикой Великобритании и еврозоне было отложено по сравнению с США, который имеет опытный бурный внутренний спрос в последние месяцы.

Потребление топлива

Одним из последствий, которые могут вернуться к укусить нас является следствием низких процентных ставок на потребление. Некоторые комментаторы опасаются, что недавнее восстановление в Великобритании, к примеру, за счет потребления, основанного на долгах домашних хозяйств, Любое повышение процентных ставок может подавить этот канал восстановления, и может означать, что некоторые заемщики не могут погасить свои кредиты.

Мировая экономика

Потери капитала между странами зависят от различий в их процентных ставках. Поскольку процентные ставки упали после финансового кризиса, он высвободил огромные суммы капитала, которые затем были инвестированы в страны, где доходность была более благоприятной. Эти оттоки капитала ухудшают дефицит платежного баланса. В свою очередь это приводит к обесцениванию обменных курсов, что делает импорт относительно более дорогим и тем самым улучшает торговый баланс.

В связи с повышением ставки поэтому мы ожидаем увидеть значительное укрепление обменного курса - это «укрепление» курса доллара, как ожидается, следовать на задней части повышения ставки ФРС - и ухудшение торгового счета. Отличная новость для дешевого отдыха в отдаленных землях, но плохие новости для фирм-экспортеров, а также тяжелое финансовое положение для стран с развивающейся экономикой с долгами в долларах.

Дома

Еще одно жало в хвосте потенциальный эффект на рынке жилья. Британские домовладельцы в частности, пользовались много лет дешевой ипотеки с переменной скоростью и, возможно, не поняли, что даже очень небольшие подъемы процентных ставок может иметь весьма драматические последствия для ежемесячных выплат.

Это может иметь ужасные последствия для способности людей оплачивать свои ипотечные платежи, если ставки повысятся. Некоторые говорили бы, что такие подъемы помогут исправить рынок под перегреваться корпус, Но, хотя это может быть правдой в некоторых регионах (например, на юго-востоке Великобритании), это неверно везде. Таким образом, повышение процентных ставок может увеличить региональное неравенство.

Таким образом, мы видели, что низкие процентные ставки имеют «хорошие» эффекты в продвижении инвестиций и увеличении потребления домашних хозяйств, хотя может возникнуть эффект холодной индейки, когда дешевое заимствование подходит к концу.

Сбережения и пенсии

Низкие процентные ставки и низкая инфляция уменьшили вознаграждение за сохранение до жалких уровней. Домохозяйств эффективно поощряли не экономить, а тратить. Это означает, что у многих нет планов на случай непредвиденных обстоятельств для «дождливого дня». И что еще более важно, многие люди неадекватны пенсионное обеспечение для их старости.

Низкие процентные ставки также распространяются на ставки аннуитета, которые конвертируют пенсионные каникулы на пенсию в поток доходов в течение пенсионных лет. Ставки аннуитета рухнули, и поэтому пенсии не так щедры, как ожидали люди. В свою очередь это мешает людям делать пенсионные взносы, что точно не нужно, поскольку население живет дольше.

Об авторе

W Дэвид МакКосланд, профессор экономики, Университет Абердина. Его основные научные интересы в области экономики здравоохранения и благосостояния, экономики транспорта Экономика труда и открытой экономики макроэкономического моделирования.

Эта статья изначально была опубликована в Беседа, Прочтите оригинал статьи.

Связанные книги:

at

Спасибо за визит InnerSelf.comгде есть 20,000+ изменяющие жизнь статьи, пропагандирующие «Новые взгляды и новые возможности». Все статьи переведены на 30 + языки. Подписаться в журнал InnerSelf Magazine, публикуемый еженедельно, и в журнал Marie T Russell's Daily Inspiration. InnerSelf Magazine издается с 1985 года.