Цены на нефть: в конечном итоге государства Персидского залива будут выходить из строя

Цены на нефть: в конечном итоге государства Персидского залива будут выходить из строя

OВ течение шести месяцев цены на сигареты выросли почти вдвое ниже $ 60 / баррель благодаря отказу ОПЕК сократить производство. Это означает, что все страны-члены пересматривают свою политику государственных расходов. Хотя такие страны, как Иран Венесуэла сталкиваются с неизбежным финансовым кризисом, краткосрочные последствия для нефтяных монархий Аравийского полуострова менее драматичны.

В конечном счете, однако, их очень высокая зависимость от нефти представляет собой более фундаментальную проблему, чем для практически любого из своих соперников.

Текущая ситуация Наличные

Крупные производители углеводородов в Персидском заливе - Кувейт, Катар, Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ) - зафиксировали существенные финансовые излишки для 2014, пользуясь высокими ценами на нефть в начале года. Среди этих стран Совет сотрудничества стран Залива (ССЗ), Только Бахрейн понес существенный дефицит.

Тем не менее, есть проблемы, связанные с будущим: цены на нефть, при которых государственные бюджеты ломаются, в среднем увеличились более чем в три раза с ранних 2000, поскольку расходы на финансирование выросли.

Согласно оценкам МВФ, сейчас безубыточность лежит выше текущих цен на нефть для Бахрейна, Омана, Саудовской Аравии и ОАЭ, причем даже Кувейт и Катар теперь касаются ее по текущей цене.

Цены на нефть в Персидском заливе (доллары США / баррель)

opec2 1 6МВФ Октябрь 2014 Стеффен Хертогисточник:

Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт и Катар имеют значительные заморские резервы, которые эквивалентны нескольким годовым бюджетам, что дает им значительную свободу действий для покрытия дефицитов без долгов. Бахрейн и Оман, оба из которых имеют лишь небольшие заморские резервы, имеют меньше возможностей для фискального маневра. Бахрейн в частности уже государственный долг более 40% от ВВП. Он уже принял некоторые меры жесткой экономии, являясь единственной страной среди группы, в которой расчетные расходы 2013 лежат ниже, чем для 2012.

Однако правительства всего региона хорошо знают, что быстрый рост расходов за последнее десятилетие не может продолжаться. Такой подход может означать, что финансовые резервы исчерпаны всего за десятилетие в случае Саудовской Аравии и в течение одного-двух десятилетий для других.

90s Прецедент

Последний период низких цен на нефть и жесткая бюджетная политика продолжались с середины 1980 до поздних 1990. Правительства Персидского залива обычно сокращают расходы на проекты и инфраструктуру в первую очередь, защищая государственные зарплаты и общественные услуги, такие как образование и здравоохранение, насколько это возможно. Государственная занятость была не только защищена, но и продолжала расти. Саудовская Аравия почти полностью отказалась от капитальных затрат в 1990, что привело к разложению в общественной инфраструктуре, которая была решена только во время нефтяного бума в 2000.

Субсидии придерживались той же схемы. Бюджеты промышленных кредитов были сжаты, а тарифы на коммунальные услуги для промышленных потребителей увеличились, а субсидии для домохозяйств оставались защищенными - или увеличение тарифов предназначалось только для более крупных (и более богатых) домашних хозяйств. Чтобы взять еще один пример из Саудовской Аравии, национальная авиакомпания увеличила цены на билеты для бизнеса и первого класса в начале 1990, но защитила субсидированные цены для путешественников из экономики.

Этот климат был тяжело производителей, но подрядчиков были наиболее пострадавших, оказание десятки тысяч банкротов. Урок? Массовые пособий на занятость, услуги и субсидии являются более политически чувствительными, чем другие виды расходов.

С тех пор основные параметры политики Персидского залива не изменились. Во всяком случае, популярность пособий стала сильнее, и граждане стали лучше организовываться в их требованиях - в отличие от политического инакомыслия, публичные и частные протесты в пользу повышения зарплаты и государственной занятости или против реформ субсидий, как правило, допускаются и часто эффективны. Частный бизнес, напротив, подвергается все большему общественному давлению за то, что он не смог обеспечить достаточные рабочие места для граждан, и, следовательно, снова делает его вероятным первым мишенью для фискальной обрезки.

Новые фискальные шаблоны

Даже если цены на нефть восстановятся, ситуация будет выглядеть так: текущие расходы должны будут продолжать расти для удовлетворения растущего числа граждан трудоспособного возраста, многие из которых будут продолжать работать в правительстве. Расходы, возможно, также должны будут подняться, чтобы держать крышу в политических кризисах в арабском весеннем стиле. Все это означает, что капитальные затраты должны упасть.

Это может заставить правительства сократить или даже остановить некоторые масштабные проекты, в том числе часть инфраструктуры, запланированную на Кубок мира 2022 в Катаре. В долгосрочной перспективе существует опасность того, что даже существенные расходы на инфраструктуру будут сжиматься, как это было в менее богатых странах Персидского залива в 1990. Это, в свою очередь, может поставить под угрозу диверсификация чтобы уменьшить зависимость от нефти, которая была нацелена все от нефтехимической промышленности и добычи полезных ископаемых для авиации и туризма.

Поскольку экономики стран Персидского залива особенно сильно зависят от государственных расходов, эти сокращения повлияют на экономический рост. В краткосрочной перспективе это в основном повлияет на секторы экономики в зависимости от государственных расходов на проекты. В среднесрочном и долгосрочном периоде высокие цены безубыточности, зафиксированные в результате ползучего роста текущих расходов, могут привести к эндемическому дефициту. В этой ситуации даже текущие расходы должны были бы выйти на плато и потенциально снизиться, чтобы уравновесить бухгалтерские книги, что означает стагнацию и в экономике потребителей.

Налогово-бюджетные ограничения в качестве возможности политики

Как и в 1990, падение цены на нефть вызвало признаки возобновления дебатов по реформам. Даже в Кувейте, как правило, отставание в реформе региона, сейчас правительство открыто обсуждать необходимость проведения налоговых реформ.

Одной из необходимых реформ является сокращение субсидий на внутреннюю энергетику. Цены на энергоносители однозначно низки в глобальном сравнении, что приводит к чрезмерному чрезмерному потреблению. Абу Даби вырос электричество и воду в ноябре прошлого года, хотя иностранные жители несли на себе основную тяжесть.

Предполагаемые субсидии залива энергии в% от ВВП

opec3 1 6МВФ, цифры 2011

Другим вариантом будет приватизация несущественных государственных активов, что уже планировалось в Омане. Недостатком является то, что оценки на фондовом рынке, скорее всего, будут снижаться именно тогда, когда выручка будет необходима больше всего. Публичные компании в авиации, тяжелой промышленности, телекоммуникациях и банковском секторе также являются основными инструментами стратегии диверсификации GCC, поэтому правители будут неохотно продавать их.

Страны Персидского залива также, вероятно, увеличат давление на частный сектор, чтобы нанимать больше граждан. Однако это будет сложно реализовать, в то время как местные рынки труда остаются открытыми для низкозатратного иммигрантского труда - основного плана экономической модели Персидского залива.

Другие болезненные реформы?

Хотя МВФ говорил что страны Персидского залива должны стать менее зависимыми от нефти для государственных расходов в течение последних лет 30, налогообложение остается политической анафеме. Ни одно правительство не удалось ввести какие-либо существенные налоговые реформы в эпоху 1990s жесткой экономии. План налога НКУ в масштабах всей добавленной стоимостью остается на льду несмотря на долгие дебаты.

Современная система налогообложения занимает много времени. И поскольку эти экономики настолько зависимы от государственных расходов, неясно, в какой степени частный сектор может самостоятельно получать доход самостоятельно. Как важно, введение широких налогов, скорее всего, вызовет политические претензии со стороны бизнеса и населения в целом, которые правители Персидского залива попытаются избежать, пока не стало слишком поздно.

В целом нынешнее падение цен на нефть не представляет непосредственной угрозы стабильности Персидского залива. Даже в случае Бахрейна и Омана их более богатые соседи могут предотвратить политически нежелательный экономический крах через гранты и займы. И когда их заморские резервы будут исчерпаны, они все равно смогут отсрочить неизбежное, выпустив долг, который они могут заставить местные банки принять.

Тем не менее, в конце концов, государственные расходы и экономический рост будет медленным и даже повернуть вспять. В центре внимания политики будет постепенно смещаться в сторону более болезненных, но необходимых реформ, которые, тем не менее может быть слишком мало и слишком поздно, чтобы предотвратить финансовый кризис. И, как реальность, наконец, начинает догонять с этой частью мира, его региональная и глобальная власть выглядит, вероятно, снизится.

Беседа

Эта статья изначально была опубликована в Беседа
Читать оригинал статьи.

Об авторе

hertog steffenSteffen Hertog является адъюнкт-профессором в Лондонской школе экономики и политических Science.Steffen проводит исследования сравнительной политической экономии Востока в Персидском заливе и на Ближнем течение более десяти лет, работая с рядом местных и международных institutions.He является автором саудовская бюрократия, "Князья, брокеры и бюрократы: нефть и государство в Саудовской Аравии".

Книга этого автора:

Принцы, брокеры и бюрократы: нефть и государство в Саудовской Аравии
Стеффен Хертог.

Князья, брокеры и бюрократы: нефть и государство в Саудовской Аравии Штеффен Хертог.In Принцы, брокеры и бюрократы, Самое тщательное лечение политической экономии Саудовской Аравии на сегодняшний день, Steffen Hertog раскрывает невыразимое историю того, как элитные соперничество и капризы полвека назад сформировали сегодняшнюю Саудовскую состояние и отражены в его политике. Тематические исследования иностранных инвестиций, реформы рынка труда национализации и вступления в ВТО показывают, как этот аппарат финансируемая нефти позволяет быструю и успешную политики в некоторых областях политики, но производит координацию и регулирование неудач в других.

Нажмите здесь для получения дополнительной информации и / или заказать эту книгу на Amazon.

enafarZH-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

Следуйте за InnerSelf

facebook-значокTwitter-значокНовости-значок

Получить последнее по электронной почте

{Emailcloak = выкл}

ВНУТРЕННИЕ ГОЛОСЫ

Что работает для меня: 1, 2, 3 ... ДЕСЯТКИ
Что работает для меня: 1, 2, 3 ... ДЕСЯТКИ
by Мари Т. Рассел, Внутренний

САМОЕ ЧИТАЕМОЕ