Картина спекулянтов о пузыре Южного моря Эдварда Мэтью Уорда, Галерея Тейт. Википедия

Коронавирус вызвал сильную нестабильность на фондовом рынке и, что в некоторой степени неизбежно, вызвал сравнения. , чему есть доказательства, сделанный волатильности, вызванной пузырем Южного моря 300 лет назад. Это был момент, когда в 1720 году цены на акции в Лондоне взлетели, а затем резко упали. Это воспринимается как крупная экономическая катастрофа и громадный скандал.

На самом деле это был скандал, но не катастрофа. Хотя некоторые инвесторы проиграли от спекуляций, они не сильно повлияли на экономику в целом, в отличие от недавних катастроф 1929 и 2008 годов - и того, каковы будут долгосрочные экономические последствия COVID-19.

Эпизод показывает, как предполагаемый кризис может быть предметом сильного общественного протеста и моральной паники, даже когда люди не понимают, что произошло. Это показывает, как рассказ, рассказанный публике, может легко отклониться от правды: фальшивые новости, если хотите.

Что на самом деле произошло

Настоящие причины пузыря сложны. Компания Южного моря, давшая название этому событию, помогла правительству управлять своим долгом, а также продавала порабощенных африканцев испанским колониям Америки. Правительство изо всех сил пыталось выплатить держателям своего долга вовремя, а инвесторам было трудно продать свой долг другим из-за юридических трудностей.

Таким образом, держателей долговых обязательств поощряли передавать свои долговые инструменты компании Южного моря в обмен на акции. Компания будет собирать ежегодную выплату процентов от правительства, вместо того, чтобы государство выплачивало проценты большому количеству держателей долга. Затем компания передавала проценты в виде дивидендов вместе с прибылью от своего торгового подразделения. Акционеры могли легко продать свои акции или просто получить дивиденды.

Аспекты управления долгом и рабства в истории компании часто неправильно понимались или недооценивались. В более старых отчетах указано, что компания вообще не занималась торговлей. Это было так. Компания Южных морей отправила тысячи людей через Атлантику в качестве рабов, работая с известной компанией по торговле рабами под названием Королевская африканская компания. Он также получил защиту конвоя от Королевского флота. Акционеры были заинтересованы в компании Южного моря, потому что она была сильно поддержана британским государством.

К лету 1720 года акции компании Южного моря стали переоценены, и цены на акции других компаний также выросли. Отчасти это произошло потому, что на рынок пришли новые инвесторы и увлеклись. Кроме того, деньги поступали из Франции. Французская экономика претерпела множество реформ под контролем шотландского экономиста по имени Джон Лоу.

Идеи Ло опережали его время, но он двигался слишком быстро. Его попытки модернизировать экономику Франции не увенчались успехом, отчасти потому, что жесткая социальная система осталась неизменной. Французский фондовый рынок взлетел, а затем рухнул. Инвесторы забрали свои деньги с парижского рынка - некоторые перевели их в Лондон, что помогло поднять там цены на акции.

Быстрый рост и падение акций компании Южного моря. Википедия

Как только пузырь Южного моря начал раздуваться, он привлек более наивных инвесторов и тех, кто охотился на них. Хотя было ясно, что высокие цены неприемлемы, хитрые спекулянты покупали, надеясь вовремя распродать. В краткосрочной перспективе это привело к еще большему росту цен. Цена акций поднялась со 100 фунтов стерлингов в 1719 году до более чем 1,000 фунтов стерлингов к августу 1720 года. Неизбежный обвал до 100 фунтов стерлингов за акцию к концу года стал шоком для тех, кто думал, что сможет заработать состояния в одночасье.

Зазор

Авария вызвала огромный общественный резонанс. Политики потребовали расследования. Директоров компании South Sea Company обвинили в государственной измене и мошенничестве. Стихи, пьесы и сатирические репродукции подвергали критике рынок и его участников. Канцлера казначейства ненадолго заперли в лондонском Тауэре. Директоров компании заставили предстать перед парламентом.

Количество шума, создаваемого этими реакциями, помогло прославить Южный морской пузырь. С тех пор это стало притчей во языцех финансовых скандалов. Однако многие люди не могли объяснить, что произошло. Удивительно, но историки экономики могут найти мало свидетельств затянувшейся экономической рецессии. Мыльный пузырь лопнул, но без серьезных последствий более поздних финансовых кризисов.

Карикатура Уильяма Хогарта на пузырь. Википедия

Так к чему такая суета? Во-первых, крах случился на заре фондового рынка. Не существовало ни одной финансовой теории или финансовой журналистики, которые могли бы объяснить это простым людям. Вместо этого они обратились к теориям заговора или странным идеям о людях, которые сходят с ума от азартных игр.

Во-вторых, поговаривали, что людям вернут деньги. Это давало проигравшим все основания говорить о своих потерях. Человеческая природа - жаловаться даже на небольшую потерю. Распространено мнение, что огромные состояния были уничтожены, но доказательств этого, кроме одного или двух случаев, мало.

В-третьих, это была прекрасная возможность для выражения злорадства и различного рода предубеждений. Женщины-инвесторы были высмеянный женоненавистниками. Иностранцы и различные религиозные группы были предметом расистских комментариев. Не было доступного экспертного анализа, и комментаторы, не понимающие по-настоящему в финансах, вместо точных сообщений представили скандалы и козлы отпущения.

Пузырь Южного моря был символом финансового кризиса на протяжении 300 лет. Но, как и в случае с другими более современными кризисами, его общественный имидж расходится с реальностью. Вероятно, этого нельзя сказать о пандемии COVID-19, которая окажет гораздо более глубокое и долговременное влияние на мировую экономику.

Об авторе

Хелен Пол, преподаватель экономики и экономической истории, Университет Саутгемптона

Эта статья переиздана из Беседа под лицензией Creative Commons. Прочтите оригинал статьи.

Рекомендуемые книги:

Капитал в XXI веке
Томасом Пикетти. (Перевод Артура Голдхаммера)

In Столица в XXI веке, Томас Пикетти анализирует уникальный сбор данных из двадцати стран, начиная еще в восемнадцатом веке, чтобы выявить ключевые экономические и социальные модели. Но экономические тенденции не являются действиями Бога. По словам Томаса Пикетти, политическое действие сдерживает опасное неравенство в прошлом, и может сделать это снова. Работа необычайных амбиций, оригинальности и строгости, Капитал в XXI веке переориентирует наше понимание экономической истории и противостоит нам отрезвляющими уроками на сегодня. Его выводы изменят дебаты и установят повестку дня следующего поколения мысли о богатстве и неравенстве.

Открыть Для получения дополнительной информации и / или заказать эту книгу на Amazon.

Фортуна природы: как бизнес и общество процветают за счет инвестиций в природу
Марк Р. Терчек и Джонатан С. Адамс.

Что такое природа стоит? Ответ на этот вопрос-который традиционно обрамленная в экологическом плане, реконструирует, как мы работаем. В Фортуна природы, Марк Терчек, генеральный директор The Nature Conservancy и бывший инвестиционный банкир, и научный писатель Джонатан Адамс утверждают, что природа - это не только основа благосостояния людей, но и самые умные коммерческие инвестиции, которые могут сделать любой бизнес или правительство. Леса, поймы и устричные рифы, часто рассматриваемые просто как сырьевые материалы или препятствия, которые должны быть устранены во имя прогресса, на самом деле важны для нашего будущего процветания как технологии или права или бизнес-инноваций. Фортуна природы предлагает важное руководство по экономическому и экологическому благополучию в мире.

Открыть Для получения дополнительной информации и / или заказать эту книгу на Amazon.

За Outrage: Что пошло не так с нашей экономике и нашей демократии, и как это исправить -- Роберт В. Райха

В этом своевременная книга, Роберт Б. Рейх утверждает, что ничего хорошего не происходит в Вашингтоне, если граждане находятся под напряжением и организован, чтобы убедиться, что Вашингтон действует на благо общества. Первый шаг, чтобы увидеть картину в целом. За Outrage соединяет точки, показывающий, почему увеличение доли доходов и богатства собирается сверху еще ковылял рабочих мест и роста для всех остальных, подрывая нашу демократию, вызванных американцы становятся все более циничными об общественной жизни, и многие американцы оказались друг против друга. Он также объясняет, почему предложения "регрессивный право" мертвы неправильно и обеспечивает четкий план того, что должно быть сделано. Вот план действий для каждого, кто заботится о будущем Америки.

Открыть Дополнительная информация или заказать эту книгу на Amazon.

Это меняет все: занять Уолл-стрит и движение 99%
Сарой ван Гелдер и персоналом YES! Журнал.

Это изменяет все показывает, как движение Занимает смещение того, как люди видят себя и мир, такое общество, которое они считают возможным, и их собственное участие в создании общества, которое работает на 99%, а не только на 1%. Попытки разобраться в этом децентрализованном, быстро развивающемся движении привели к путанице и неправильному восприятию. В этом томе редакторы ДА! журнал объединить голоса изнутри и вне протестов, чтобы передать проблемы, возможности и личности, связанные с движением Занимайте Уолл-стрит. В этой книге представлены материалы от Наоми Клейн, Дэвида Кортена, Ребекки Солнит, Ральфа Надера и других, а также активистов «Занимайте», которые были там с самого начала.

Открыть Для получения дополнительной информации и / или заказать эту книгу на Amazon.