Почему возможен экономический кризис в еврозоне

 экономика еврозоны 6 19

Европейский центральный банк (ЕЦБ) подтвердил слухи о том, что он станет последним центральным банком, который начнет повышать общие процентные ставки, чтобы попытаться предотвратить инфляцию. Банк должен повысить ставки на 0.25 пункта до 0.25% по кредитам и -0.25% по депозитам, с планами еще одного повышения на следующем заседании в сентябре. Он также сократит свою программу покупки государственных облигаций таких стран, как Италия и Греция, не увеличивая покупки каждый месяц в целом.

Все крупные экономики борются с трудностями, пытаясь справиться с инфляцией путем повышения процентных ставок, зная, что это повысит стоимость заимствований для потребителей и предприятий и может привести к рецессии.

Но для еврозоны ситуация осложняется тем фактом, что она поддерживает страны-должники, которые не могут дефлировать свои валюты, чтобы преодолеть экономические потрясения. Если ЕЦБ сейчас станет слишком жестким в отношении инфляции, это может вызвать рыночную панику, которая может возродить кризис еврозоны 2010-х годов.

Стагфляция возвращается

Глобальные перспективы инфляции и глобальной экономической стабильности изменились. значительно ухудшилось в последние несколько месяцев. В 2021 году инфляция направился вверх поскольку мировой спрос восстановился после пандемии, но каналы поставок не мог идти в ногу – не в последнюю очередь из-за Политика нулевого COVID Китая. Рост цен на энергоносители был основной частью проблемы.

Многие центральные банки думали, что это был временным, и действительно при инфляции начал ослабевать в большинстве развитых стран во второй половине 2021 года это казалось правильным. Но российское вторжение в Украину нарушило многолетний мир в Европе и принесло три десятилетия «отличная умеренностьв ценах до конца. Благодаря дополнительному давлению на цены на нефть и энергоносители инфляция во многих странах сейчас растет быстрее экономического роста.

Инфляция также начинает влиять на мировую экономику различными способами. У людей меньше денег, поэтому они не могут купить столько же. А инвесторов больше беспокоят перспективы, поэтому они с меньшей охотой вкладывают средства. Перспективы глобального экономического роста значительно замедлились с февраля. Например, Всемирный банк только что понизил рейтинг свой прогноз в третий раз за шесть месяцев, и в настоящее время прогнозирует рост на 2.9% в 2022 году.

Влияние на государственные облигации

Ввиду этой ситуации инвесторы также избавляются от корпоративных и государственных облигаций. Они опасаются, что перспективы дефолта по долгам выше, чем раньше, а доходность (доходность) по облигациям выглядит еще хуже, чем раньше, теперь, когда инфляция так высока. Цены на облигации должным образом падали, а это означает, что доходность (процентные ставки) росла, потому что они обратно пропорциональны.

Доходность по долгам стран еврозоны была резко поднимается, а это означает, что для них становится все дороже брать взаймы. Как и в 2010-х годах, наибольшее давление приходится на страны с самыми неповоротливыми государственными финансами, такие как Италия и Греция. Но даже Германия, которая была краеугольным камнем фискальной осмотрительности еврозоны и пользовалась отрицательной доходностью (также известной как бесплатное заимствование) в течение большей части последних трех лет, также столкнулась с значительный рост.

Доходность суверенных облигаций еврозоны в 2012-22 гг.

экономика еврозоны2 6 19
 Доходность 10-летних облигаций: Германия = желтый; Греция = бирюза; Италия = синий; Португалия = индиго; Франция = фиолетовый; Испания = оранжевый. Торговый вид

Кризис еврозоны был вызван в начале 2010-х годов, когда опасения инвесторов по поводу платежеспособности Греции, Испании, Португалии и Ирландии привели к тому, что доходность их облигаций достигла уровней, при которых им требовалась поддержка ЕЦБ — в противном случае их долги стали бы неуправляемыми, и им, вероятно, пришлось бы выйти из евро.


 Получить последнее по электронной почте

Еженедельный Журнал Ежедневно Вдохновение

Эта поддержка пришла в виде кредитов; программы покупки облигаций Европейского центрального банка (ЕЦБ) для поддержания цен; отрицательные процентные ставки; «создание» евро посредством количественного смягчения (QE); и заверения тогдашнего президента Марио Драги в том, что ЕЦБ сделает «все, что нужно", чтобы предотвратить коллапс.

Эти меры являются основная причина почему доходность облигаций остается ниже разорительного уровня с 2010-х годов, при этом поддержка покупки облигаций и количественное смягчение совсем недавно были предоставлены в начале пандемии, поскольку странам пришлось занимать еще больше, чтобы справиться с ситуацией. В настоящее время ЕЦБ использует государственные облигации государств-членов на сумму около 5 трлн евро (4.3 трлн фунтов стерлингов) и совершает чистые покупки на сумму более 30 млрд евро в месяц.

Теперь, когда доходность снова растет, ЕЦБ может предложить одно из решений. купить еще больше облигаций из этих стран. Однако это не так просто, потому что покупка облигаций, подкрепленная QE, является еще одной причиной роста инфляции. Действительно, одним из других аргументов в пользу этих шагов в 2010-х годах было стремление предотвратить дефляцию, что не является веским оправданием сейчас, когда инфляция так высока. Покупка облигаций сейчас была бы нарушением стратегии ЕЦБ, направленной на 2% инфляция.

Если бы это привело к росту инфляции, это еще больше ухудшило бы экономические перспективы. Это может привести к дальнейшим распродажам облигаций, что повысит доходность.

Вместо этого ЕЦБ следует за Федеральной резервной системой США и Банком Англии и делает все наоборот. Опасность повышения процентных ставок и прекращения покупки облигаций заключается в том, что это нанесет ущерб экономике, что может заставить инвесторов больше беспокоиться о перспективах и привести к еще большему росту доходности облигаций. Действительно, урожайность только что выросла после ЕЦБ дал сигнал что он потенциально открыт для повышения ставок на 0.5 процентных пункта в сентябре, что свидетельствует о том, насколько шаткой является эта ситуация.

В общем, ЕЦБ столкнулся со странной дилеммой, где каждый политический выбор потенциально повышает риск повторения кризиса еврозоны 2010-х годов. Инфляция — дело тонкое, поэтому австрийский экономист Фридрих фон Хайек сравнил это к попытке «поймать тигра за хвост».

Если инфляция начнет падать по мере замедления темпов роста, еврозона каким-то образом сможет избежать нового кризиса, потому что тогда будет легче проводить количественное смягчение и покупать больше облигаций. Но тем временем все внимание будет приковано к доходности облигаций таких стран, как Италия и Греция, чтобы увидеть, как высоко она поднимется.

Об автореБеседа

Мухаммед Али Насир, доцент экономики, Университет Лидса

Эта статья переиздана из Беседа под лицензией Creative Commons. Прочтите оригинал статьи.

Рекомендуемые книги:

Капитал в XXI веке
Томасом Пикетти. (Перевод Артура Голдхаммера)

Капитал в твердом переплете XXI века Томасом Пикетти.In Столица в XXI веке, Томас Пикетти анализирует уникальный сбор данных из двадцати стран, начиная еще в восемнадцатом веке, чтобы выявить ключевые экономические и социальные модели. Но экономические тенденции не являются действиями Бога. По словам Томаса Пикетти, политическое действие сдерживает опасное неравенство в прошлом, и может сделать это снова. Работа необычайных амбиций, оригинальности и строгости, Капитал в XXI веке переориентирует наше понимание экономической истории и противостоит нам отрезвляющими уроками на сегодня. Его выводы изменят дебаты и установят повестку дня следующего поколения мысли о богатстве и неравенстве.

Открыть Для получения дополнительной информации и / или заказать эту книгу на Amazon.


Фортуна природы: как бизнес и общество процветают за счет инвестиций в природу
Марк Р. Терчек и Джонатан С. Адамс.

Природа Фортуны: как бизнес и общество процветают, инвестируя в природу Марк Р. Терчек и Джонатан С. Адамс.Что такое природа стоит? Ответ на этот вопрос-который традиционно обрамленная в экологическом плане, реконструирует, как мы работаем. В Фортуна природы, Марк Терчек, генеральный директор The Nature Conservancy и бывший инвестиционный банкир, и научный писатель Джонатан Адамс утверждают, что природа - это не только основа благосостояния людей, но и самые умные коммерческие инвестиции, которые могут сделать любой бизнес или правительство. Леса, поймы и устричные рифы, часто рассматриваемые просто как сырьевые материалы или препятствия, которые должны быть устранены во имя прогресса, на самом деле важны для нашего будущего процветания как технологии или права или бизнес-инноваций. Фортуна природы предлагает важное руководство по экономическому и экологическому благополучию в мире.

Открыть Для получения дополнительной информации и / или заказать эту книгу на Amazon.


За Outrage: Что пошло не так с нашей экономике и нашей демократии, и как это исправить -- Роберт В. Райха

За OutrageВ этом своевременная книга, Роберт Б. Рейх утверждает, что ничего хорошего не происходит в Вашингтоне, если граждане находятся под напряжением и организован, чтобы убедиться, что Вашингтон действует на благо общества. Первый шаг, чтобы увидеть картину в целом. За Outrage соединяет точки, показывающий, почему увеличение доли доходов и богатства собирается сверху еще ковылял рабочих мест и роста для всех остальных, подрывая нашу демократию, вызванных американцы становятся все более циничными об общественной жизни, и многие американцы оказались друг против друга. Он также объясняет, почему предложения "регрессивный право" мертвы неправильно и обеспечивает четкий план того, что должно быть сделано. Вот план действий для каждого, кто заботится о будущем Америки.

Открыть Дополнительная информация или заказать эту книгу на Amazon.


Это меняет все: занять Уолл-стрит и движение 99%
Сарой ван Гелдер и персоналом YES! Журнал.

Это меняет все: Занимайте Уолл-стрит и движение 99% Сарой ван Гелдер и персоналом YES! Журнал.Это изменяет все показывает, как движение Занимает смещение того, как люди видят себя и мир, такое общество, которое они считают возможным, и их собственное участие в создании общества, которое работает на 99%, а не только на 1%. Попытки разобраться в этом децентрализованном, быстро развивающемся движении привели к путанице и неправильному восприятию. В этом томе редакторы ДА! журнал объединить голоса изнутри и вне протестов, чтобы передать проблемы, возможности и личности, связанные с движением Занимайте Уолл-стрит. В этой книге представлены материалы от Наоми Клейн, Дэвида Кортена, Ребекки Солнит, Ральфа Надера и других, а также активистов «Занимайте», которые были там с самого начала.

Открыть Для получения дополнительной информации и / или заказать эту книгу на Amazon.



Вам также может понравиться

Следуйте за InnerSelf

значок facebookзначок Twitterзначок YouTubeзначок Instagramпиктограммазначок rss

 Получить последнее по электронной почте

Еженедельный Журнал Ежедневно Вдохновение

ДОСТУПНЫЕ ЯЗЫКИ

enafarzh-CNzh-TWdanltlfifrdeeliwhihuiditjakomsnofaplptroruesswsvthtrukurvi

САМОЕ ЧИТАЕМОЕ

бейсболист с белыми волосами
Можем ли мы быть слишком старыми?
by Барри Vissell
Все мы знаем выражение: «Вам столько лет, сколько вы думаете или чувствуете». Слишком много людей отказываются от…
фигурка, поднимающаяся по лестнице к успеху и находящая слова «Что дальше?»
Миф о накоплении счастья подпитывается ложными убеждениями
by Лоуренс Дучин
Когда нас учат, что мы должны что-то иметь или достичь чего-то, а мы еще не…
еда слишком старая, чтобы есть 7 24
Еще один способ узнать, что слишком старо для еды
by Джилл Робертс
Избегание невидимых пищевых опасностей — вот причина, по которой люди часто проверяют даты на упаковке продуктов. А также…
маленький ребенок ходит и держит отца за руку
Несколько простых вещей, которые я усвоил на этом пути
by Питер Рупперт
Иногда, когда мы сфокусированы на наших целях и оставляем свой след в мире, неустанные…
изменение климата и наводнения 7 30
Почему изменение климата усугубляет наводнения
by Фрэнсис Давенпорт
Хотя наводнения являются естественным явлением, изменение климата, вызванное деятельностью человека, приводит к сильным наводнениям…
нордическая диета 7.31
Соперничает ли скандинавская диета со своим средиземноморским аналогом по пользе для здоровья?
by Дуэйн Меллор и Экави Георгусопулу
Кажется, что каждый месяц в Интернете появляется новая диета. Одним из последних является скандинавский…
заставили носить маску 7 31
Будем ли мы действовать только в соответствии с рекомендациями общественного здравоохранения, если нас кто-то заставляет?
by Холли Сил, Университет Нового Южного Уэльса, Сидней
Еще в середине 2020 года предполагалось, что использование масок аналогично ношению ремней безопасности в автомобилях. Не все…
кофе хороший или плохой 7 31
Смешанные сообщения: кофе полезен или вреден для нас?
by Томас Мерритт
Кофе полезен для вас. Или это не так. Может быть, то нет, то снова есть. Если ты пьешь…

Новое отношение - новые возможности

InnerSelf.comClimateImpactNews.com | InnerPower.net
MightyNatural.com | WholistPolitics.com | Рынок InnerSelf
Copyright © 1985 - 2021 Innerself Публикации. Все права защищены.