Разборка шахт, бассейн пороховых рек, Вайоминг. WildEarth Guardians / Flickr, CC BY-NC-ND

Доля угля в энергетическом рынке США быстро падает. Низкозатратный природный газ, производимый с помощью фальсификации, обогнал использование угля на электростанциях Америки. Надвигающаяся реализация предлагаемой администрации Обамы Чистый план питания, который будет устанавливать жесткие правила в отношении выбросов угольных электростанций, также помог привести производство угля к самому низкому уровню за последние десятилетия. Правительственные источники прогнозировать дальнейшее снижение.

Пятьдесят американских угольных компаний подал заявление о банкротстве начиная с 2012. Конкуренция и более жесткие экологические нормативы сыграли определенную роль в этом снижении. Но, как раз перед тем, как цены на уголь рухнули, спекуляция топ-производителей заимствовала миллиарды для финансирования неразумных приобретений. Теперь, не имея возможности выплатить проценты по кредиту и принципала, они добились защиты от банкротства для реструктуризации US $ 30 млрд. Долга, Обанкротившимися компаниями являются Arch Coal, Alpha Natural Resources, Patriot Coal и Jim Walter Resources.

В прошлом месяце Peabody Energy Corp., крупнейший в мире производитель угля в частном секторе, последовали этому примеру. Пибоди стремится реструктурировать $ 8.4 млрд. долга, Его капитализация упал с $ 20 в 2011 до $ 38 миллионов во время банкротства.

В условиях этой суматохи многие наблюдатели опасаются, что банкротские угольные компании смогут перенести свои огромные обязательства на рекультивацию или восстановление земли, которая была добыта, налогоплательщикам.

Конгресс принял Закон о контроле за горными работами и рекультивации, или SMCRA, в 1977 для предотвращения такого сценария. Но, на мой взгляд, государственные и федеральные регуляторы угля не смогли обеспечить, чтобы угольные компании имели принудительные финансовые гарантии, как того требует закон.

Я взаимодействовал с угольной отраслью в течение 40 лет, сначала в качестве адвоката по вопросам соблюдения законов, а затем обсудил вопросы, связанные с мелиоративными работами угольной шахты, от имени природоохранных организаций и общин угольных месторождений. Я считаю, что если необеспеченные обязательства обанкротившихся угольных компаний не будут покрываться новыми гарантиями, а дополнительные компании будут искать защиту от банкротства, существует реальная вероятность того, что средства, финансируемые налогоплательщиками, будут необходимы для покрытия расходов на очистку.

Планирование мелиорации

SMCRA была разработана для предотвращения банкротства угольных компаний от навязывания налогоплательщикам затрат на восстановление тысяч акров заминированных земель и обработку миллионов галлонов загрязненных шахтных вод.

Когда Конгресс принял закон, он определил многие из неблагоприятных последствий, когда минные земли не были восстановлены:

... заминированные земли и негативно влияют на торговлю и общественное благосостояние путем уничтожения или уменьшения полезности земли для коммерческих, промышленных, жилых, рекреационных, сельскохозяйственных и лесных целей, вызывая эрозию и оползни, способствуя наводнениям, загрязняя воду, разрушая мест обитания рыб и диких животных, ухудшая природную красоту, нанося ущерб собственности граждан, создавая опасные для жизни и имущества опасности, ухудшая качество жизни в местных сообществах, а также противодействуя правительственным программам и усилиям по сохранению почв, воды и других природных ресурсов.

В течение десятилетий, предшествовавших принятию SMCRA, тысячи обанкротившихся компаний отказались от мин, не возвращая их. Сегодня многие из этих сайтов остаются без лечения. Согласно Геологической службе США, восстановление потоков и водоразделов через Пенсильванию, которые были кислотный дренаж от мин, оставленных до того, как 1977 будет стоить $ 5 млрд. До $ 15 млрд., Аналогичным образом, восстановление земель, заброшенных в Западной Вирджинии до SMCRA, будет стоить оценивается в $ 1.3 млрд. или больше.

SMCRA призвана заставить угольную компанию решать и учитывать затраты на рекультивацию при планировании бизнеса. Закон предусматривает, что, когда государственные или федеральные регулирующие органы выдают разрешения на добычу, угольные компании должны предоставлять облигации или другие финансовые гарантии чтобы убедиться, что, если они не смогут полностью вернуть мины, у государства будут деньги для выполнения этой работы.

Большинство государств, занимающихся разработкой месторождений полезных ископаемых, управляют федеральным законом через государственные нормативные программы, контролируемые Департаментом внутренних дел. SMCRA предлагает несколько вариантов. Они включают требование о том, чтобы компании предоставляли финансовые гарантии в форме корпоративных облигации поручительства, залоговые облигации or самостоятельно облигации.

Когда компании используют привязку к конкретным сайтам или облигации со связанными сторонами, SMCRA требует от штатов рассчитать стоимость мелиорации до начала добычи. Эти исследования должны учитывать топографию, геологию, водные ресурсы и потенциал рекультивации.

Государства могут также создать «Чередуется» с системой склеивания который достигает целей и целей программы склеивания. Этот вариант был описанный судом как «коллективная система распространения рисков, которая ... позволяет государству уклоняться от суммы требуемой привязки к конкретному объекту ... меньше, чем полная стоимость, необходимая для завершения рекультивации сайта в случае конфискации».

Поручительские облигации и облигации залога подкрепляются денежными средствами, активами недвижимого имущества и финансовыми гарантиями от банков и компаний-поручителей. Если угольная компания обанкротится, регулирующие органы могут собирать эти облигации и использовать деньги, чтобы полностью вернуть заброшенные заминированные земли. Однако одобренные государством «альтернативные» системы рекультивации средств и самозахватывание угольными компаниями не обеспечивают такой же уверенности.

Например, как Пенсильвания, так и Западная Вирджиния утвердили системы, в которых угольные операторы выплачивали невозмещаемые сборы в государственные фонды, которые будут использоваться для восстановления любых банкротских угольных компаний. Но не требовались конкретные расчеты того, какая мелиорация будет стоить. Пенсильвания наложила плату за разрешение на аквариум, а Западная Вирджиния потребовала несколько санкционированных комиссий за выплату медалей.

Регулирующие органы в этих государствах, обеспечиваемые слабым федеральным контролем, не смогли обеспечить, чтобы компании выделили достаточно средств. В результате эти агентства подвергли налогоплательщиков потенциально огромной мелиоративной ответственности.

Отложенные долговые расписки

В 2001 федеральный окружной суд установил, что федеральный одобренный федеральным округом штата Западный федеральный сильно недофинансировано и не может гарантировать рекультивацию мин, оставленных банкротами угольных компаний, как того требует SMCRA. Суд постановил, что государственная и федеральная регуляторы десятилетнего отказа от создания полностью финансируемой системы склеивания создали

[А] климат беззакония, который создает всепроникающее впечатление, что продолжающееся пренебрежение федеральным законом и уставными требованиями остается безнаказанным или, возможно, незамеченным. Предупреждения агентства не имеют никакого эффекта, чем подмигивание и кивок ... Финансовые выгоды начисляются владельцам и операторам, которые не обязаны нести обязательную нагрузку и издержки, связанные с добычей полезных ископаемых ...

SMCRA также позволяет компаниям самостоятельно связываться, если они встречаются строгие требования к активам, Но обещание самоуправляющейся корпорации вернуть средства - это нечто большее, чем долговая нагрузка, связанная с активами компании.

В 2014 федеральные регуляторы начали, по словам Департамента внутренних дел,изучение проблем, связанных с эффективностью практики самообслуживания и процедуры«Используется государствами. Вместо того, чтобы принимать меры, они решили изучить проблему, несмотря на сильные признаки финансового краха на горизонте. Теперь огромные западные наземные мины и мины для удаления горных вершин в центральной Аппалачи покрыты $ 3.6 млрд. В обязательствах по самофинансированию, из которых $ 2.4 миллиард удерживается банкротом Peabody, Arch и Alpha.

Компании, реорганизующиеся в соответствии с федеральными законами о банкротстве, продолжат добывать и продавать уголь, надеясь сбросить горы долгов и в конечном итоге выйти из банкротства. Остается выяснить, смогут ли они получить обычные облигации с гарантией после их реорганизации, или же суды по банкротству будут направлять компании на использование своих оставшихся активов для частичного выполнения своих обязательств по самофинансированию.

Ясно одно. На фоне столетия банкротств угольной компании и сопутствующего экологического ущерба, регуляторы игнорировали надвигающийся коллапс на угольном рынке с подмигиванием и кивком. Правильно управляемые требования к рекультивации облигаций SMCRA должны требовать гарантированных финансовых гарантий, подлежащих банкротству.

К сожалению, регулирующие органы угля рассматривали ведущие угольные компании Америки, такие как неуправляемые банки Уолл-стрит, слишком большие, чтобы потерпеть неудачу. В результате американским налогоплательщикам, возможно, придется забрать огромную мелиоративную вкладку для производителей угля.

Об авторе

Патрик Макгинли, профессор права, Университет Западной Вирджинии

Эта статья изначально была опубликована в Беседа, Прочтите оригинал статьи.

Книги по этой теме

at Внутренний рынок самовыражения и Amazon