В своем недавнем президентский адрес Американской экономической ассоциации, Лауреат Нобелевской премии Боб Шиллер обратил внимание на важность нарративов в экономике и, особенно, на финансовых рынках. Это подтверждает некоторые недавние исследования автора и коллег из Университета Квинсленда в психологию экономического поведения.
Когда мы рассказываем истории, мы связываем ряд различных событий в единое целое. На финансовых рынках и всей экономике в целом эти истории не только влияют на ожидания, но Он ожидания. И ожидание формы поведения.
Наше исследование показывает, что чем более простая история, тем больше она распространяется и согласуется с предвзятыми мнениями, тем больше убедительный это. Хорошая история встраивается в умы инвесторов; история становится ожидание.
Если рассказ, встроенный в сознание инвестора, говорит положительную историю о том, например, о прибыльности, они будут действовать на нее. Позитивная история приводит к хорошим новостям на финансовых рынках.
«Трамп-удар»
Пример того, что может произойти, когда мощный повествование распространяется на финансовых рынках, разыгрывается прямо сейчас.
Ассоциация последние данные из Австралийского бюро статистики (ABS) выявили огромный всплеск коммерческих кредитов в ноябре прошлого года. С поправкой на сезонность за месяц до этого увеличилось коммерческое финансирование на 14.8%.
Странная вещь: этот всплеск произошел одновременно с ежемесячным обзором бизнеса NAB показал бизнес «все больше беспокоился об основной движущей силе в экономике, поскольку доказано, что экономика, не относящаяся к добыче, теряет свой капитал».
Предприятия, ожидающие вялого будущего, не внезапно выходят и заимствуют 14.8% больше денег. Но мы можем видеть на этом графике, что в течение большей части года бизнес-финансы были плоскими или снижались. Пока это не было.
Теперь это сводные данные; они говорят нам об изменении объема кредитования бизнеса, осуществляемого финансовым сектором в целом. Даже тогда этот всплеск необычайно массивен, и поэтому сам по себе нуждается в объяснении.
Джон Мейнард Кейнс писал что рост финансирования поддерживается двумя факторами: относительно дешевым кредитом и ожиданиями будущих доходов.
Без сильных ожиданий в отношении будущих доходов никакая сумма дешевого кредита не может побуждать предприятия к заимствованию и инвестированию. Это знаменитая «ловушка ликвидности».
Наши исследования показывают что убедительная история, которая простирается и согласуется с предубеждениями, была бы достаточной для преодоления ловушки ликвидности. Математический принцип, называемый теоремой «Китайский шепот», указывает на то, что для того, чтобы увидеть замечательные и неожиданные изменения в экономических системах, мы должны наблюдать эффекты мощного повествования, поддерживающего положительные ожидания (т.е. будущую прибыльность).
Между тем, концепция общеизвестный как «Made To Stick» указывает на то, что простая история, соединяющая эмоционально заряженные идеи вместе, расширяя и соглашаясь с предубеждениями, достаточна для того, чтобы внедряться в умы и сообщать о ожиданиях. В наших исследованиях мы демонстрируем, что эта идея является логическим завершением полвека психологического исследования когнитивный диссонанс, личность и «Значимость» в восприятии, а также простую математику.
Вы можете увидеть эту игру в заголовках о "Трамп удар».
Очень скоро после голосования Брексита и последовательно после этого Тереза Май указала на желание ударить по сделкам свободной торговли с США и Австралией и Малькольм Тернбулл согласился, И хотя Дональд Трамп проводил кампании по антиторговой политике, эти исключил Англосферу.
Далее, британская экономика не рухнул после голосования Брексита, а политическая платформа Трампа включала массовые инфраструктурный стимул, снижение налогов и дерегулирование, В дополнение к этому, Конгресс и Верховный суд теперь являются республиканцами.
Это положительный рассказ о ожиданиях будущих прибылей, поскольку австралийская экономика в целом не конкурировать с экономикой США и Великобритании. Скорее, мы помогаем удовлетворить их спрос. У нас есть бизнес, чтобы выиграть, участвуя в сильном экономическом блоке Anglosphere, и у нас мало бизнеса, чтобы проиграть.
Что общего у Миссисипи, Южного моря и Шенандоа?
На протяжении всей финансовой истории есть и другие примеры, когда мощные повествования вытеснили рынки. Джон Кеннет Гэлбрейт, в своей истории деньги и Ошибка 1929, рассказывает о по крайней мере трех эффектных.
Когда король Людовик XV предоставил компании Миссисипи прибыль колонии Луизианы, ее цена на акции поднялась настолько высоко, что перефразировала французскую экономику. В своей книге, Восхождение денег, Найл Фергюсон показывает нам, как рассказ о неограниченном богатстве компании Луизиана прогнал этот разброс - в памфлетах, карикатурах и плакатах.
Когда парламент предоставила Южноморской компании монополию над торговлей с испанскими американскими колониями, ее акции стали настолько ценными, что на какое-то время решили it, а не Банк Англии, должны взять на себя ответственность за британский государственный долг. Тот факт, что его торговцы должны были выполнить перчатку испанского флота по всей Атлантике, было легко проигнорировано, в то время как история о сказочных богатствах из нового мира привлекла внимание инвесторов.
Ассоциация повествование о корпорации Шенандоа бьет их всех. Первоначальный призыв к инвестициям был превышен в семь, Зачем? Потому что в то время рассказывалось о способности управляющих фондами применять «инвестиционную науку» для получения потрясающих результатов.
«Доверяйте экспертам, они сделают вам монетный двор» - это простая история, соединяющая эмоционально заряженные идеи вместе, расширяя и соглашаясь с нашей склонностью откладывать советы «мудрецов».
Игнорируйте силу повествования на свой страх и риск
Правительства и инвесторы игнорируют силу повествования на свой страх и риск. Финансовые рынки не руководствуются «механикой» процентных ставок и денег в одиночку. Их движет одна из древнейших традиций человечества - рассказы.
Мы можем привести инвестора к ликвидности, но мы не можем заставить их пить, не рассказывая им историю о том, почему это так вкусно. И если мы хотим помешать им выпить действительно вкусный яд, этого недостаточно, чтобы сделать яд немного сложнее. Либо он должен быть отнят (verboten), либо простой рассказ, простирающийся и соглашающийся с предубеждениями, должен быть рассказан о том, почему яд, который действительно приятен, все еще яд.
Об авторе
Брендан Марки-Таулер, отраслевой научный сотрудник Австралийского института бизнеса и экономики и экономики, Университет Квинсленда
Эта статья изначально была опубликована в Беседа, Прочтите оригинал статьи.
Книги по этой теме
at Внутренний рынок самовыражения и Amazon
