Скалы и труднодоступные места. экзопиксель
Инфляция среди 37 государств-членов Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) снизилась с 2.3% в феврале до 1.7% Март, Учитывая весь ущерб, нанесенный глобальному здравоохранению и экономике КОВИД-19, это один «крах», который может звучать как хорошие новости. После такой широко распространенной потери рабочих мест и доходов последнее, что кому-либо сейчас нужно, - это то, что товары становятся дороже.
Однако существует опасность дальнейшего снижения и без того низкого уровня инфляции потребительских цен. Во многих странах он уже ниже целевой уровень их центральными банками - 2% в США, еврозоне и Великобритании. Рост цен сдерживается снижением спроса, вызванным пандемией, а также крутое снижение в цене на нефть. Замедление инфляции до нуля или даже до отрицательной территории - дефляция - вызовет новые экономические проблемы, потенциально превращая рецессию в депрессию.
Дефляционные недостатки
Потребительские расходы являются основным компонентом спроса, который стимулирует экономику. Если люди начинают думать цены будут падать, они, как правило, откладывают второстепенные покупки в надежде, что в ближайшие месяцы все будет стоить дешевле. Хотя падение цен означает реальный доход для тех, чья оплата не пострадала от нынешнего кризиса, для многих других это будет перевешиваться доходом, который они потеряли в результате обмана или принуждения к государственные пособия.
Дефляция произошло в начале 1930-х годов, а также в 1870-х годах, и когда показал признаки возвращаясь в 2008 году, центральные банки отреагировали снижением процентных ставок и печатанием денег. Тот факт, что это продолжалось в течение большей части прошлого десятилетия, отражает экономистов растущее убеждение что факторы, варьирующиеся от автоматизации и задолженности домохозяйств до растущего неравенства и старения населения, привели к низкой потребности в системе.
Спад спроса заставляет фирмы снижать цены, а затем сокращать их расходы за счет сокращения рабочих мест и заработной платы, что усугубляет проблему дефляции. Многие уже боролись за рост своих продаж еще до пандемии, и не смогут значительно снизить свои цены, не жертвуя прибылью. Цены производителей в Великобритании растут замедлился до только 0.3% в марте, даже до того, как локализация начала сдерживать расходы людей. Снижение прибыли ограничило бы их способность финансировать инвестиции, сократив еще один компонент спроса.
Рост цен производителей в Великобритании
Падение цен не только наносит ущерб спросу, но и повышает реальную стоимость долга. Если вы одалживаете 1,000 фунтов стерлингов, а годовая инфляция составляет 3%, то ваши долги становятся меньше на 3% каждый год, даже до того, как вы что-то погасили. При дефляции в 3% долг становится на 3% больше каждый год в реальном выражении. В мире с рекордные уровни долгаэто может стать очень серьезной проблемой.
В условиях нынешнего кризиса центральные банки по всему миру пытаются повысить потребительский спрос и помочь бизнесу выжить, снизив процентные ставки почти до нуля. Дефляция помешала бы этим усилиям: в то время как инфляция в 3% аннулирует реальную стоимость займа, который взимает 3%, дефляция в 3% означает реальную процентную ставку около 6%.
Когда процентные ставки сводятся к тому, что экономисты называют их нулевая нижняя границаправительства, пытающиеся возродить свою экономику, вынуждены искать другие способы облегчить долги людей и повысить покупательную способность. К ним относятся андеррайтинг долг частного сектора; предоставление компаний и частных лиц временная защита от банкротства или несостоятельности; и в США напрямую платит деньги на счета людей в надежде, что они потратят это.
Вернется ли инфляция?
Инфляция замедлилась, даже когда некоторые продукты испытывают дефицит из-за промышленных остановок и панических покупок. Опыт прошлого заставил многих ритейлеров неохотно поднимать цены на случай, если это будет похоже на спекуляцию. Покупатели, которые рискнули онлайн (или в простоях) в поисках пропавших предметов первой необходимости сообщили перепродавцы, взимающие огромные премии, которые официальный индекс инфляции не фиксирует.
Цены начнут снова расти, если предложение не сможет угнаться за спросом, который сейчас вводится в мировую экономику в форме правительственных мер стимулирования для борьбы с рецессией. Это может привести к значительной инфляции в течение следующего года или двух, если возобновится спрос, а глобальные цепочки поставок останутся нарушенными. И это усугубится, если цены на нефть резко отскочат от недавних 20-летних минимумов.
Если инфляция действительно возрастет, это будет вызвано необычайными масштабами государственных заимствований в ответ на закрытие. Правительство США займет больше в текущем квартале, чем во всем 2019 году, увеличивая дефицит бюджета на триллион долларов. Расходы на поддержку бизнеса в Великобритании уже достигли 100 миллиардов фунтов стерлингов, намного больше, чем банковские катапультирования в 2007-09 годах.
Финансово более сильные страны, такие как США, финансируют большую часть увеличения расходов путем выпуска нового государственного долга, который в принципе поглощает некоторый спрос и снижает любое инфляционное давление. Но другие правительства, в том числе в Великобритании, может буквально напечатать некоторые из дополнительных денег.
Политики вновь открывают для себя Кейнсианское мышление этот дефицит создаст достаточный экономический рост, чтобы предотвратить выход государственного долга к ВВП. У некоторых есть также обнял домен однажды бахрома Идея современная денежная теория, который утверждает, что любая страна со своей собственной валютой может увеличить расходы, печатая деньги, вместо того, чтобы увеличивать налогообложение или брать на себя больше долгов.
До того, как эти взгляды вошли в мейнстрим, доминирующее «монетаристское» повествование заключалось в том, что увеличение денежной массы за счет большого бюджетного дефицита было связан с трещоткой инфляция. Некоторые монетаристы рассматривали это как тайную часть политического плана. Они утверждали, что правительства неизменно накапливают долги и не хотят их погашать, повышая налоги людей. Вместо этого они развязывают инфляцию, что снижает стоимость этих долгов, а также «облагает налогом» стоимость благосостояния людей.
Сегодняшние правительства, безусловно, будут надеяться, что их пакеты фискальных и монетарных стимулов приведут к некоторому дальнейшему росту цен, а также предотвратят падение доходов и производственных мощностей. Потому что каковы бы ни были недостатки инфляции, перспектива дефляции в мире с такими высокими долгами значительно хуже.
Об авторе
Алан Шипман, преподаватель экономики, Открытый университет
Эта статья переиздана из Беседа под лицензией Creative Commons. Прочтите оригинал статьи.
Рекомендуемые книги:
Капитал в XXI веке
Томасом Пикетти. (Перевод Артура Голдхаммера)
In Столица в XXI веке, Томас Пикетти анализирует уникальный сбор данных из двадцати стран, начиная еще в восемнадцатом веке, чтобы выявить ключевые экономические и социальные модели. Но экономические тенденции не являются действиями Бога. По словам Томаса Пикетти, политическое действие сдерживает опасное неравенство в прошлом, и может сделать это снова. Работа необычайных амбиций, оригинальности и строгости, Капитал в XXI веке переориентирует наше понимание экономической истории и противостоит нам отрезвляющими уроками на сегодня. Его выводы изменят дебаты и установят повестку дня следующего поколения мысли о богатстве и неравенстве.
Открыть Для получения дополнительной информации и / или заказать эту книгу на Amazon.
Фортуна природы: как бизнес и общество процветают за счет инвестиций в природу
Марк Р. Терчек и Джонатан С. Адамс.
Что такое природа стоит? Ответ на этот вопрос-который традиционно обрамленная в экологическом плане, реконструирует, как мы работаем. В Фортуна природы, Марк Терчек, генеральный директор The Nature Conservancy и бывший инвестиционный банкир, и научный писатель Джонатан Адамс утверждают, что природа - это не только основа благосостояния людей, но и самые умные коммерческие инвестиции, которые могут сделать любой бизнес или правительство. Леса, поймы и устричные рифы, часто рассматриваемые просто как сырьевые материалы или препятствия, которые должны быть устранены во имя прогресса, на самом деле важны для нашего будущего процветания как технологии или права или бизнес-инноваций. Фортуна природы предлагает важное руководство по экономическому и экологическому благополучию в мире.
Открыть Для получения дополнительной информации и / или заказать эту книгу на Amazon.
За Outrage: Что пошло не так с нашей экономике и нашей демократии, и как это исправить -- Роберт В. Райха
В этом своевременная книга, Роберт Б. Рейх утверждает, что ничего хорошего не происходит в Вашингтоне, если граждане находятся под напряжением и организован, чтобы убедиться, что Вашингтон действует на благо общества. Первый шаг, чтобы увидеть картину в целом. За Outrage соединяет точки, показывающий, почему увеличение доли доходов и богатства собирается сверху еще ковылял рабочих мест и роста для всех остальных, подрывая нашу демократию, вызванных американцы становятся все более циничными об общественной жизни, и многие американцы оказались друг против друга. Он также объясняет, почему предложения "регрессивный право" мертвы неправильно и обеспечивает четкий план того, что должно быть сделано. Вот план действий для каждого, кто заботится о будущем Америки.
Открыть Дополнительная информация или заказать эту книгу на Amazon.
Это меняет все: занять Уолл-стрит и движение 99%
Сарой ван Гелдер и персоналом YES! Журнал.
Это изменяет все показывает, как движение Занимает смещение того, как люди видят себя и мир, такое общество, которое они считают возможным, и их собственное участие в создании общества, которое работает на 99%, а не только на 1%. Попытки разобраться в этом децентрализованном, быстро развивающемся движении привели к путанице и неправильному восприятию. В этом томе редакторы ДА! журнал объединить голоса изнутри и вне протестов, чтобы передать проблемы, возможности и личности, связанные с движением Занимайте Уолл-стрит. В этой книге представлены материалы от Наоми Клейн, Дэвида Кортена, Ребекки Солнит, Ральфа Надера и других, а также активистов «Занимайте», которые были там с самого начала.
Открыть Для получения дополнительной информации и / или заказать эту книгу на Amazon.
