По мере того, как дым от потоков лесных пожаров Австралии над Южной Америкой, банкиры начинают серьезно относиться к возможности экстремальных явлений. Национальное управление океанических и атмосферных исследований

Банк международных расчетов - «центральный банкДля центральных банков - заголовки в январе 2020 года с отчетом описание того, как следующий крупный финансовый кризис может возникнуть из-за неожиданных климатических рисков.

В книге эти риски называются «зелеными лебедями» - пьеса под названием «черный лебедь», придуманная автором Nassim Nicholas Taleb. Талеб пишет, что черные лебеди в своей книге 2007 годаявляются событиями, которые являются крайне маловероятными, широкомасштабными или экстремальными по своему воздействию и обычно могут быть объяснены только после того, как они происходят.

Примером на финансовых рынках является то, как якобы безрисковая инвестиционная стратегия хедж-фонда Long Term Capital Management в конце 1990-х вышла из-под контроля и чуть не сломил мировую финансовую систему.

Зеленые лебеди являются климатическим эквивалентом черных лебедей.

Это больше, чем просто милая аналогия. Одной из определяющих особенностей черных лебедей является то, что они не могут быть смоделированы с использованием стандартных математических методов. Как говорится в отчете BIS:

События черного лебедя могут принимать различные формы, от террористической атаки до разрушительной технологии или природной катастрофы. Эти события обычно соответствуют распределению вероятностей с "жирным хвостом", то есть они демонстрируют большую асимметрию относительно нормального распределения (но также относительно экспоненциального распределения). Как таковые, они не могут быть предсказаны, полагаясь на ретроспективные вероятностные подходы, предполагающие нормальное распределение (например, модели «ценность-риск»).

Климатические риски имеют те же особенности:

Связанные с климатом риски обычно соответствуют распределению с "жирным хвостом": как физические, так и переходные риски характеризуются глубокой неопределенностью и нелинейностью, вероятность их возникновения не отражена в прошлых данных, и нельзя исключать возможность экстремальных значений.

В чем отличие зеленых лебедей от черных лебедей заключается в том, что, учитывая то, что мы знаем о науке о климате, весьма вероятно, что это приведет к экстремальным, финансово разрушительным последствиям.

Недавние лесные пожары в Австралии являются ярким примером ожидаемых более частых экстремальных явлений. В Соединенных Штатах произошло более десятка «миллиардов долларов» климатических и погодных катастроф каждый год в последние годы.

Неопределенная уверенность

Проблема в том, что мы не знаем, какие экстремальные климатические явления произойдут. Это делает их трудно планировать. Это также делает их трудными для финансовых рынков.

Если бы эти события можно было статистически смоделировать, по крайней мере, для них были бы хорошо функционирующие страховые рынки.

Но зеленые лебеди по самой своей природе не поддаются такой предсказуемости.

Более того, зеленые лебеди могут создавать дополнительные риски. Книга BIS отмечает:

Связанные с климатом риски - это не просто черные лебеди, то есть события, связанные с риском для хвоста. Из-за сложной цепной реакции между ухудшенными экологическими условиями и непредсказуемыми социальными, экономическими и политическими реакциями и риском возникновения переломных моментов изменение климата представляет собой колоссальный и потенциально необратимый риск ошеломляющей сложности.

Эта характеристика событий «зеленого лебедя» выглядит довольно наглядно. Большой вопрос, конечно, заключается в том, как политика должна реагировать на наличие этих рисков.

В отчете BIS подчеркивается роль, которую центральные банки могут играть.

[…] Центральные банки также должны более активно призывать к более широким и скоординированным изменениям, чтобы продолжать выполнять свои собственные мандаты финансовой и ценовой стабильности в течение более длительных периодов времени, чем те, которые традиционно рассматривались. Мы считаем, что они могут наилучшим образом способствовать выполнению этой задачи в роли, которую мы называем пятью С: способствовать координации в борьбе с изменением климата ».

Отчет предлагает некоторые вещи, которые центральные банки могут сделать. Они могли бы держать процентные ставки ниже, чем в противном случае, чтобы сделать «зеленые стимулы» более дешевыми для правительств. Они могли бы учитывать цели экологической устойчивости при определении того, какие ценные бумаги они держат, и политику финансовой стабильности, которую они проводят.

Некоторые из этих предложений мне не интересны.

Я за значимые действия по изменению климата. С соавтором Розалинд Диксон я предложил Австралийский углеродный дивидендный план, Я также за центральных банкиров, подчеркивающих риски изменения климата, как Резервный банк Австралии заместитель губернатора Ги Дебель, сделано.

Смешение целей и средств

Но центральные банки, меняющие свои полномочия с учетом климатических рисков, путают цели и средства.

Да, изменение климата - это существенная угроза. Да, нужно сделать больше. И да, центральные банки являются мощными институтами. Но из этого просто не следует, что они должны брать на себя ответственность за политические действия в отношении изменения климата.

Одна проблема в том, что у них нет нужных инструментов. Например, центральные банки не могут навязать цену на углерод. Инструменты, на которые они должны были бы положиться - как ясно показывает отчет BIS, - работают со своими портфелями облигаций и поддерживают низкие процентные ставки.

Но процентные ставки уже находятся на историческом минимуме, и это не привело к крупномасштабному зеленому стимулированию. Это политическая проблема, а не проблема центральных банков.

Вторая проблема - потенциальный ущерб самим центральным банкам как учреждениям. Чем больше центральные банки рассматриваются как политические, тем больше будет давление, чтобы сделать их «подотчетными» и «демократическими». Такой движениехотя и из лучших побуждений, он может политизировать советы банков и нанести ущерб их автономии.

Изменение климата не было решено политическим процессом, и это трагедия. Но просить другие влиятельные институты вмешаться в ситуацию может только усугубить, а не улучшить ситуацию. В конечном итоге нам необходимо решить насущную политическую проблему изменения климата.

Об авторе

Ричард Холден, профессор экономики, UNSW

Эта статья переиздана из Беседа под лицензией Creative Commons. Прочтите оригинал статьи.

Книги по этой теме

Жизнь после углерода: следующая глобальная трансформация городов

by PЭт Пластрик, Джон Кливленд
Будущее наших городов не такое, как раньше. Модель современного города, которая получила широкое распространение в двадцатом веке, изжила себя. Он не может решить проблемы, которые он помог создать, особенно глобальное потепление. К счастью, в городах появляется новая модель развития городов, которая активно занимается реалиями изменения климата. Он трансформирует способы, которыми города проектируют и используют физическое пространство, генерируют экономическое богатство, потребляют и распоряжаются ресурсами, эксплуатируют и поддерживают природные экосистемы и готовятся к будущему. Доступно на Amazon

Шестое вымирание: неестественная история

Элизабет Колберт
За последние полмиллиарда лет произошло пять массовых вымираний, когда разнообразие жизни на земле внезапно и резко сократилось. Ученые всего мира в настоящее время отслеживают шестое вымирание, которое, согласно прогнозам, является самым разрушительным событием исчезновения со времени удара астероида, уничтожившего динозавров. На этот раз катаклизм - это мы. В прозе, которая одновременно откровенна, интересна и глубоко информирована, Житель Нью-Йорка писательница Элизабет Колберт рассказывает нам, почему и как люди изменили жизнь на планете так, как ни один вид не имел раньше. Переплетая исследования в полдюжине дисциплин, описания увлекательных видов, которые уже были утеряны, и историю вымирания как концепцию, Кольберт предоставляет движущий и всеобъемлющий отчет об исчезновениях, происходящих на наших глазах. Она показывает, что шестое вымирание, вероятно, будет самым длительным наследием человечества, заставляя нас переосмыслить фундаментальный вопрос о том, что значит быть человеком. Доступно на Amazon

Климатические войны: борьба за выживание в условиях перегрева мира

Гвинн Дайер
Волны климата беженцев. Десятки несостоявшихся государств. Тотальная война. От одного из величайших геополитических аналитиков мира исходит ужасающий взгляд на стратегические реалии ближайшего будущего, когда изменение климата подталкивает мировые державы к сквозной политике выживания. Пресный и непоколебимый, Климатические войны будет одной из самых важных книг в ближайшие годы. Прочитайте это и узнайте, к чему мы идем. Доступно на Amazon

От издателя:
Покупки на Amazon идут, чтобы покрыть стоимость привлечения вас InnerSelf.comelf.com, MightyNatural.com, и ClimateImpactNews.com бесплатно и без рекламодателей, которые отслеживают ваши привычки просмотра. Даже если вы нажмете на ссылку, но не купите эти выбранные продукты, все остальное, что вы купите в этом же посещении Amazon, платит нам небольшую комиссию. Никаких дополнительных затрат для вас нет, поэтому, пожалуйста, внесите свой вклад. Вы также можете воспользоваться этой ссылкой использовать в Amazon в любое время, чтобы вы могли помочь поддержать наши усилия.