Волки на Уолл-стрит, но, возможно, время правления акционеров подходит к концу. Роберт Чикетти / Шаттерсток

В первые дни промышленного капитализма не было защиты рабочих, а промышленники с интересом воспринимали свою прибыль с кем-либо еще. После роста рабочего движения, создания профсоюзов и создания государства всеобщего благосостояния в первой половине XIVX века корпорации в течение десятилетий после Второй мировой войны обрели более открытый акционерный капитализм, где прибыль делилась между сотрудниками , менеджеров и акционеров. Это привело к процветающему среднему классу, поскольку рабочие и общины выиграли от успеха корпораций, частью которых они были.

Но с 1970s маятник откинулся назад к системе, где прибыль делится менее широко, вызывая серьезные потрясения в обществе и состояние труда и средний класс.

В США, доля рабочей силы в доходах была близка к 70% до 1970, но сократилась к началу 1980, даже когда прибыль увеличилась. В 21st веке это ускорилось: в 2000 доля рабочей силы в США составляла около 66%, тогда как прибыль корпораций составляла чуть более 8%. Сегодня доля рабочей силы упала до 62%, а прибыль выросла до 12%. Та же тенденция повторяется в Великобритании, где доля рабочей силы в доходах сократилась с 70% в 1970 до примерно 55% процентов сегодня.

Куда делись деньги? На протяжении десятилетий реальные доходы для работников в значительной степени застаивались, в то время как реальные руководители взлетели. В 2017 топ-менеджеры крупнейших американских компаний пользовались среднее повышение заработной платы 17.6%, а зарплата рабочих в этих компаниях выросла лишь на 0.3%. В 1965 руководители топ-компаний 350 US заработали зарплату в 20 раз больше, чем у их работников. К 1989, который вырос до 58 раз, и в 2017 отношение было в 312 раз больше, чем у рабочих.

Неудивительно, что по сравнению с процветанием среднего класса, последовавшим за 1945, в последние десятилетия наблюдается расширение неравенства в обществе. Статус-кво опрокинулся, капитализм был захвачен спекулятивной элитой. Вопрос в том, сможет ли общество найти альтернативный подход, который будет более широко распространять богатство.

Акционеры uber alles

Эта тенденция совпала с появлением акционерной стоимости как подавляющего корпоративного духа, поскольку интересы акционеров первенствуют над интересами других заинтересованных сторон в бизнесе. Когда руководители стимулируют максимизировать прибыль, выполняют ежеквартальные целевые цены на акции и обеспечивают возврат прибыли акционерам, они могут играть в систему, чтобы обеспечить получение чрезмерного вознаграждения, в то же время сокращая расходы и сокращая рост заработной платы в поисках более высоких прибыль. Британский строитель Хурма в этом году заплатил своему исполнительному директору бонус £ 110m, осужденный критиками как «корпоративный мародерство»,.

Аутсорсинг и офшоринг являются примерами таких инициатив по сокращению расходов, стимулирующих прибыль: аутсорсинг низкоквалифицированной работы считается одна треть увеличения неравенства в оплате труда начиная с 1980 в США. Процент американских рабочих, связанных с агентствами временной помощи, рабочими по вызову или подрядчиками увеличено с 10.7% в 2005 до 15.8% на 2015.

Давление на поддержание цен на акции и возвращение прибыли акционерам сократило долю прибыли компании, полученной трудом. Альф Рибейро / Шаттерсток

Экономисты были озадачены застойной заработной платой и ростом неравенства. Но когда я выделил еще в 2007 и неоднократно с тех пор акцент на акционерной стоимости внес огромный вклад. Консультант по вопросам управления и руководства и писатель Стив Деннинг написал в этом году что «акционерная ценность является основной причиной застойных зарплат рабочих», что оказывает коррозионное воздействие на социальную сплоченность и стабильность - он считает, что нынешний рост популизма является одним из примеров последствий.

Спрос на получение большей прибыли продолжается, так как компаниям оказывают влияние менеджеры портфельных портфелей и активистские инвесторы для повышения их рентабельности и цены акций. Частные инвестиционные компании, которые инвестируют в компании в целях максимизации прибыли, расширились во многих секторах экономики. Совсем недавно это показало, что доктрина максимизации прибыли входит в жилая недвижимость и ипотечные кредиты рынок.

Маятник откидывается назад?

Несмотря на удушение акционерной стоимости корпоративного мышления, события говорят о том, что маятник еще раз может вернуться в сторону рабочих и других заинтересованных сторон.

В США Комитет по иностранным инвестициям предупреждал что в попытке взять на себя телекоммуникационный гигант Qualcomm, подход Broadcomm по частному капиталу может поставить под угрозу технологическое лидерство компании в стремлении повысить ценность акционеров Broadcomm.

В Великобритании противодействие поглощению инженерного конгломерата GKN перевернутой фирмой Melrose. Airbus, один из крупнейших клиентов GKN, утверждал, что сосредоточенность Мелроуза на акционерной стоимости и краткосрочной прибыли означает, что она не может быть привязана к долгосрочным инвестициям.

Появился хор голосов, выступающий за альтернативы краткосрочной и ориентированной на акционеров модели капитализма. Руководители инвестиционных и управляющих активами Черной горы (крупнейшей в мире) и авангардный, глобальная инжиниринговая фирма Siemens и гигант потребительских товаров Unilever преследовали более ориентированную на интересы заинтересованных сторон модель капитализма. Например, Unilever, измеряя его прогресс против экологической и социальной а также финансовые цели и Blackrock, инвестируя в предприятия, которые способствовать долгосрочным инвестициям в краткосрочную прибыль, Такие организации, как Коалиция за инклюзивный капитализм и Проект по привлечению частного капитала, которые призваны обеспечить включение всех заинтересованных сторон в бизнес и их интересы.

Выдающийся сенатор США Элизабет Уоррен недавно представила Закон об ответственности подотчетности к Конгрессу. Это потребовало бы от директоров компаний учитывать интересы всех крупных корпоративных участников, а не только акционеров, в решениях компании. Это требует, чтобы работники получили более сильный голос при принятии решений в крупных компаниях, таких как выбор 40% директоров компаний. В качестве способа решения корыстных стимулов руководители должны были сохранить акции компании в течение как минимум пяти лет после их получения, или три года в случае выкупа акций.

Наконец, мы не можем игнорировать то, что бизнес-школы сыграли решающую роль в том, как ценность акционеров возникла как подавляющий корпоративный дух - и они продолжают осваивать новые поколения студентов с догмой акционерной стоимости сегодня. Деканам бизнес-школы и преподавателям следует срочно пересмотреть свои учебные планы, чтобы выпускники поняли, какое влияние на общество оказывает акционерное общество, и подчеркнуть альтернативные подходы.

Почти десять лет назад Джек Уэлч, который на протяжении многих лет выступал за акционерную стоимость, находясь у руля General Electric, выраженный что:

Акционерная ценность - самая глупая идея в мире. Акционерная ценность - результат, а не стратегия ... вашими основными участниками являются ваши сотрудники, ваши клиенты и ваши продукты.

Прошло время, когда бизнес-школы должны поднять настроение, выбросить эту «тупую» догму акционера и начать преподавать версию капитализма, которая менее вредит интересам общества.

Об авторе

Луис Бреннан, профессор бизнес-исследований, Trinity College Dublin

Эта статья переиздана из Беседа под лицензией Creative Commons. Прочтите оригинал статьи.

Книги по этой теме

at Внутренний рынок самовыражения и Amazon