Золотой стандарт точно не привел к золотой эре. Атитат Шинаговин / EyeEm через Getty Images 

Фраза «золотой стандарт» означает, в просторечии, наилучший доступный эталон - как в двойные слепые рандомизированные исследования - золотой стандарт для определения эффективности вакцины.

Его значение, вероятно, исходит из моего мира экономики и относится к тому, что когда-то было центральный элемент международной валютной системы, когда стоимость большинства основных валют, включая доллар США, основывалась на цене золота.

Некоторые экономисты и другиев том числе Президент Дональд Трамп и его Кандидат в Совет управляющих Федеральной резервной системы Джуди Шелтон, поддержите возврат к золотому стандарту, потому что это навязывает новые правила и «дисциплину» о центральном банке, который они считают слишком сильным и чьи действия считают ошибочными.

Это одна из нескольких причин, по которым кандидатура Шелтона вызывает споры в Сенате, который проголосовали против ее подтверждения 17 ноября. - хотя у ее сторонников-республиканцев может быть возможность попробовать еще раз.

В качестве экономист, специализирующийся на валютной политике, Я провел много времени исследование денежно-кредитной и курсовой политики. Оглядываясь на золотой стандарт и то, почему мир прекратил его использовать, показывает, что его лучше оставить как пережиток истории.

Стабильность - в хорошие времена

Золотой стандарт - это система обменных курсов, при которой валюта каждой страны оценивается как фиксированная сумма золота.

В конце 19 - начале 20 веков одна унция золота в США стоит 20.67 долларов и ?4.24 в Великобритании. Это означало, что кто-то мог конвертировать один британский фунт в 4.86 ​​доллара и наоборот.

Страны золотого стандарта - которые включены все основные промышленные страны в период расцвета системы с 1871 по 1914 год - имела фиксированную цену за унцию золота и, следовательно, фиксированный обменный курс с другими, кто использовал систему. Они держали одну и ту же золотую привязку на протяжении всего периода.

Золотой стандарт стабилизировал стоимость валюты и тем самым стимулировал торговлю и инвестиции, способствуя тому, что называлось первая эпоха глобализации. Система рухнула в 1914 году с началом Первой мировой войны, когда большинство стран приостановили ее использование. После этого некоторые страны, такие как Великобритания и США, продолжали полагаться на золото как на центральный элемент своей денежно-кредитной политики, но сохраняющаяся геополитическая напряженность и высокие издержки войны сделали его гораздо менее стабильным, демонстрируя его серьезные недостатки во время кризиса.

Начало Великой депрессии наконец вынудило США и другие страны, которые по-прежнему привязывали свои валюты к золоту, полностью отказаться от системы. Экономист Барри Эйхенгрин нашел что усилия по поддержанию золотого стандарта в начале Великой депрессии в конечном итоге усугубили спад, потому что они ограничили способность центральных банков, таких как ФРС, реагировать на ухудшающиеся экономические условия. Например, в то время как сегодня центральные банки обычно снижают процентные ставки, чтобы стимулировать нестабильную экономику, золотой стандарт требовал от них сосредоточиться исключительно на сохранении привязки своей валюты к золоту.

Конец золота

После Второй мировой войны ведущие западные державы приняли новую международную валютную систему, которая сделала доллар США мировой резервной валютой.

Все валюты колебались по отношению к доллару, который можно было конвертировать в золото по курсу 35 долларов за унцию. Различные экономические, политические и глобальные факторы давления в 1960-х и 1970-х годах вынудили президента Ричарда Никсона отказаться от золотого стандарта раз и навсегда по 1971.

С тех пор основные валюты, такие как доллар США, свободно торгуются на мировых биржах, и их относительная стоимость определяется рыночными силами. Доллар в вашем кармане ничем больше не подкреплено чем ваша вера в то, что вы сможете купить на него хот-дог.

У Джуди Шелтон еще есть шанс получить подтверждение. Поддержка Шелтоном золотого стандарта - лишь одна из причин, по которой ее назначение столкнулось с проблемами. AP Photo / J. Скотт Applewhite

Вернуться в «золотые» годы?

Аргументы в пользу возврата к золотому стандарту периодически появляются снова, обычно в периоды бушующей инфляции. например, в конце 1970-х. Его сторонники утверждают, что центральные банкиры несут ответственность за рост инфляции посредством политики, такой как низкие процентные ставки, и поэтому золотой стандарт необходим для их сдерживания.

Однако особенно странно выступать за золотой стандарт в то время, когда одна из основные проблемы, которые якобы решит золотой стандарт - безудержная инфляция - был низким в течение десятилетий.

Более того, возврат к золотому стандарту создаст новые проблемы. Например, цена на золото много перемещается. Год назад унция золота стоила 1,457 долларов. Пандемия помогла поднять цену на 40% до 2,049 долларов в августе. По состоянию на 18 ноября это было около 1,885 долларов. Ясно, что если бы доллар был привязан к золоту, когда его цены сильно колеблются, это было бы дестабилизирующим фактором. Курсы обмена между основными валютами обычно намного более стабильны.

Важно отметить, что возвращение к золотому стандарту сковало бы ФРС в ее усилиях по решению меняющихся экономических условий с помощью политики процентных ставок. ФРС не сможет снизить процентные ставки перед лицом кризиса, подобного тому, с которым мир сталкивается сегодня, потому что это изменит стоимость доллара по отношению к золоту.

Поддержка Шелтоном золотого стандарта - лишь одна из причин, по которой ее назначение столкнулось с проблемами. Другие включать ее отсутствие поддержки независимой Федеральной резервной системы и очевидные политические мотивы в ее политических позициях. Например, экономисты обычно предпочитают более низкие процентные ставки когда безработица высока и экономика колеблется, и более высокие уровни, когда безработица низкая и экономика сильна. Шелтон выступил против низких ставок когда в Белом доме находился демократ, и безработица была высокой, но поддерживала их при Трампе, хотя безработица была низкой.

Хотя о денежно-кредитной политике часто ведутся оживленные дискуссии, Шелтон идеи так далеки от мейнстрима, и подозрения в политической мотивации ее позиций настолько заметны, что несколько сотен видные экономисты и Выпускники ФРС призвали Сенат отклонить ее кандидатуру.

Федеральная резервная система - это независимое агентство это жизненно важно для экономической стабильности и процветания Америки. Как и суды, важно, чтобы они действовали честно и свободный от политических соображений. Не менее важно, чтобы он не придерживался дискредитированной политики, такой как золотой стандарт, который является очень плохим примером афоризма, который он вдохновил.

Об авторе

Майкл Кляйн, профессор международных экономических отношений в школе Флетчера, Университет Тафтса

Эта статья переиздана из Беседа под лицензией Creative Commons. Прочтите оригинал статьи.

Рекомендуемые книги:

Капитал в XXI веке
Томасом Пикетти. (Перевод Артура Голдхаммера)

In Столица в XXI веке, Томас Пикетти анализирует уникальный сбор данных из двадцати стран, начиная еще в восемнадцатом веке, чтобы выявить ключевые экономические и социальные модели. Но экономические тенденции не являются действиями Бога. По словам Томаса Пикетти, политическое действие сдерживает опасное неравенство в прошлом, и может сделать это снова. Работа необычайных амбиций, оригинальности и строгости, Капитал в XXI веке переориентирует наше понимание экономической истории и противостоит нам отрезвляющими уроками на сегодня. Его выводы изменят дебаты и установят повестку дня следующего поколения мысли о богатстве и неравенстве.

Открыть Для получения дополнительной информации и / или заказать эту книгу на Amazon.

Фортуна природы: как бизнес и общество процветают за счет инвестиций в природу
Марк Р. Терчек и Джонатан С. Адамс.

Что такое природа стоит? Ответ на этот вопрос-который традиционно обрамленная в экологическом плане, реконструирует, как мы работаем. В Фортуна природы, Марк Терчек, генеральный директор The Nature Conservancy и бывший инвестиционный банкир, и научный писатель Джонатан Адамс утверждают, что природа - это не только основа благосостояния людей, но и самые умные коммерческие инвестиции, которые могут сделать любой бизнес или правительство. Леса, поймы и устричные рифы, часто рассматриваемые просто как сырьевые материалы или препятствия, которые должны быть устранены во имя прогресса, на самом деле важны для нашего будущего процветания как технологии или права или бизнес-инноваций. Фортуна природы предлагает важное руководство по экономическому и экологическому благополучию в мире.

Открыть Для получения дополнительной информации и / или заказать эту книгу на Amazon.

За Outrage: Что пошло не так с нашей экономике и нашей демократии, и как это исправить -- Роберт В. Райха

В этом своевременная книга, Роберт Б. Рейх утверждает, что ничего хорошего не происходит в Вашингтоне, если граждане находятся под напряжением и организован, чтобы убедиться, что Вашингтон действует на благо общества. Первый шаг, чтобы увидеть картину в целом. За Outrage соединяет точки, показывающий, почему увеличение доли доходов и богатства собирается сверху еще ковылял рабочих мест и роста для всех остальных, подрывая нашу демократию, вызванных американцы становятся все более циничными об общественной жизни, и многие американцы оказались друг против друга. Он также объясняет, почему предложения "регрессивный право" мертвы неправильно и обеспечивает четкий план того, что должно быть сделано. Вот план действий для каждого, кто заботится о будущем Америки.

Открыть Дополнительная информация или заказать эту книгу на Amazon.

Это меняет все: занять Уолл-стрит и движение 99%
Сарой ван Гелдер и персоналом YES! Журнал.

Это изменяет все показывает, как движение Занимает смещение того, как люди видят себя и мир, такое общество, которое они считают возможным, и их собственное участие в создании общества, которое работает на 99%, а не только на 1%. Попытки разобраться в этом децентрализованном, быстро развивающемся движении привели к путанице и неправильному восприятию. В этом томе редакторы ДА! журнал объединить голоса изнутри и вне протестов, чтобы передать проблемы, возможности и личности, связанные с движением Занимайте Уолл-стрит. В этой книге представлены материалы от Наоми Клейн, Дэвида Кортена, Ребекки Солнит, Ральфа Надера и других, а также активистов «Занимайте», которые были там с самого начала.

Открыть Для получения дополнительной информации и / или заказать эту книгу на Amazon.