Канадские банкноты видны на этой фотографии 2017. Оттава финансирует дефицитные расходы, занимая деньги. Двадцать процентов денег заимствовано у Банка Канады. Другими словами, правительство занимает эти деньги у себя. Канадская пресса / Адриан Уилд

Правящие либералы представили очередной дефицит бюджета. Государственный долг увеличивается. Комментаторы скручивают руки и машут пальцами. Беспокойство в значительной степени основано на искажении или незнании государственного долга и денег.

Мудрость государственного долга заключается в том, что он возлагает на будущие поколения бремя погашения долгов. Полученная мудрость неверна. Пока государственный долг номинирован в его собственной валюте, погашение никогда не является проблемой. Зачем? Потому что правительство всегда может создать необходимые средства.

Долг суверенного правительства является одним из источников валюты страны. Национальные правительства буквально тратят деньги на существование.

Дефицит может вызвать проблемы, но чтобы правильно понять эти проблемы, мы должны понять роль, которую государственные финансы играют в денежной системе страны.

Государственное финансирование 101

Канадское правительство финансирует расходы по дефициту путем заимствования денег. Двадцать процентов денег заимствовано у Банка Канады (BOC). Другими словами, правительство занимает эти деньги у себя.

Заемные деньги отражаются как задолженность на счете правительства и актив на счете БП. Как Краткое описание библиотеки парламента В этом процессе говорится, что «Банк Канады создает деньги несколькими нажатиями клавиш». Он добавляет, что «не существует внешнего ограничения на общую сумму денег, которую Банк Канады может создать для федерального правительства». Правительство может так же легко заимствовать у себя 100 процентов дефицитных средств..

Дефицит фонда сбережений

Мало того, что правительства создают деньги для финансирования своего бюджетного дефицита, государственный долг становится финансовым богатством частного сектора.

Годовое изменение в финансовых активах, 1991-2018

Источник: Cansim таблица 36100580. «Частный сектор» объединяет данные для «Домохозяйств и некоммерческих организаций, обслуживающих домохозяйства», «Корпораций» и «Нерезидентов». «Правительства» - это «Генеральные правительства». Примечание. Серии - это годовое изменение квартальных значений.

Изменения в финансовых активах правительства и частного сектора отражают друг друга. Государственный долг по определению равен финансовым активам частного сектора.

Когда правительство демонстрирует дефицит, финансовые активы частного сектора увеличиваются. Когда правительство показывает профицит, финансовые активы частного сектора уменьшаются.

Иными словами, когда Канадская федерация налогоплательщиков забирает свои долговые часы, показывая растущий долг федерального правительства, они также показывают растущее финансовое благосостояние частного сектора.

Отделение описания от рецепта

Теория, описывающая, как деньги работают в странах с суверенной валютой, называется Современная Денежная Теория или MMT. Многие критики MMT путают описание и рецепт.

Некоторые из людей, наиболее связанных с MMT, такие как академические Стефани Келтон и конгрессмен США Александрия Окасио-КортесСоставьте рецепты на основе MMT.

Наиболее ярким примером является призыв к правительству США профинансировать амбициозный «зеленый новый курс» для перехода к постуглеродной экономике. Но это отличается от содержания MMT, которое описывает, как работают деньги стран с суверенной валютой.

Когда дефицит становится проблематичным

Один из соломенные аргументы против ММТ является то, что его сторонники утверждают, что дефицит не имеет значения, Это совершенно неправильно. Дефицитные расходы вкладывают деньги в экономику. Когда за одним и тем же количеством товаров или активов гонится больше денег, результатом будет инфляция, которая может иметь пагубные последствия. Однако страх перед инфляцией сильно раздут.

Критики MMT обычно ссылаются на несколько исторических случаев гиперинфляции. Венесуэла, Зимбабве и Веймарская республика - их мантра. Однако эти события произошли в совершенно разные экономические условия где производство рухнуло. Кроме того, инфляция в первую очередь является функцией неравная экономическая мощь. Экономическая власть позволяет некоторым предприятиям постоянно повышать цены, а другим - нет.

Налоги предлагают решение для инфляции. Поскольку правительства создают деньги, им не нужны налоги для финансирования программ. Вместо этого налоги используются, чтобы удалить из экономики часть денег, гоняющихся за товарами. Хотя некоторые сторонники MMT выступать за перераспределительное налогообложение, это рецепт, а не описание.

Одной из законных проблем дефицита ястребов является то, что партизанские правительства будут использовать свою покупательную способность в партизанских целях. Миф о выплатах сдерживает такое злоупотребление. Однако мы не можем должным образом управлять уникальной покупательной способностью правительства, если не будем исходить из базового понимания денег и государственного долга.

Что все это значит

Нам нужно внимательно изучить, что такое правительства, а какие нет. A Financial Times гайд о MMT признал, что правительство Соединенных Штатов действует так, как теоретизирует MMT. Он просто использует эту покупательную способность для финансирования раздутой армии вместо перехода к постуглеродной экономике.

Когда федеральное правительство отклоняет призывы финансировать определенные программы, утверждая, что они не могут себе этого позволить, они вводят нас в заблуждение. Они могут себе это позволить. Они решили не финансировать это.

Рассмотрим вопрос о резервном качестве воды. Либералы пообещали разобраться с широко распространенной и давней проблемой некачественной воды в общинах коренных народов. Тем не менее, бюджетный сотрудник парламента определила 30 процентный дефицит финансирования для решения этой проблемы. По состоянию на январь 23, 2019, В сообществах 91 есть рекомендации по воде, Зачем? Дефицит финансирования не из-за финансовых ограничений. Это выбор.

Расходы на дефицит сами по себе не являются панацеей от всех проблем, с которыми сталкивается Канада. Препятствия на пути к достижению чистой воды для всех общин коренных народов - это больше, чем деньги. Но, понимая фактические ограничения государственных финансов, мы можем обойти неясные аргументы о том, что государственный долг является бременем для будущего.

Компромисс не находится между финансовым благополучием будущих поколений и текущим благополучием нуждающихся. Компромисс между тем, что правительство выбирает для финансирования, и тем, что оно предпочитает не финансировать.

Об авторе

Д. Т. Кокрейн, преподаватель бизнеса и общества, Йоркский университет, Канада

Эта статья переиздана из Беседа под лицензией Creative Commons. Прочтите оригинал статьи.

Книги по этой теме

at Внутренний рынок самовыражения и Amazon